热线问答 | 走近基础设施公募REITs(二)(2021年第19期)

来源:上交所投教

一、基础设施公募REITs与股票的差异在哪些地方?

基础设施公募REITs具有双重属性,投资者收益主要来源于期间分红收益和资产价值提升带来的份额价值增长收益。

和股票相比,一是基础设施公募REITs具有较高的分红比例,采取强制分红政策,收益分配比例要求不低于基础设施项目年度可供分配金额的90%,收益分配较高股息股票而言可能更加稳定,二是底层资产主要为成熟优质、运营稳定的基础设施项目,现金流预期相对明确,单位价值波动性原则上相对有限。因此,基础设施公募REITs产品的收益相对稳定。


二、基础设施公募REITs与债券相比有哪些特点?

和债券相比,基础设施公募REITs无固定利息回报,但是有稳定强制的分红机制,并在此基础上有资产增值带来的份额价值提升预期。由于基础设施公募REITs是权益投资,对于本息没有主体信用担保,依赖于资产本身的运营,因此,受基金管理人及资产运营管理机构管理能力的影响,可能也会存在由于运营不善等原因造成的单位价值下跌的风险。


三、基础设施公募REITs与普通的公募基金相比有什么不同?

一是投资标的不同。基础设施公募REITs产品以拥有持续、稳定经营现金流的不动产作为底层基础资产。普通的公募基金通常以上市公司股票、债券等作为主要投资标的。

二是收益来源不同。基础设施公募REITs收益来源主要由经营收益以及因资产增值带来的资本利得收益,对于高速公路等基础设施,收益来源更多由不动产经营收益构成。普通的公募基金除获取股息、利息收益外,灵活调整投资组合配置,资本利得收益显得更重要。

三是产品定位不同。基础设施公募REITs产品作为“自下而上”搭建的“资产上市平台”,借助发行人、管理人在不动产投资经营领域的专业优势及资源积累,促进基金价值不断提升。普通的公募基金主要依靠基金管理人的主动投资能力,通过灵活配置资产,实现投资收益。


四、对投资者而言,基础设施公募REITs的投资价值主要体现在哪些方面?

一是参与门槛低,流动性预期优于债性标的。

二是项目优质,投资者可以享受到优质稀缺资产的价值提升和运营收益。

三是具有稳定的分红机制及扩募机制,可以实现长期资产配置。

四是与其他资产相关性较低,有助于优化投资组合。


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