两融交易占比继续下降，北向资金净流出73亿元——金融工程周报20220515
时间：2022-05-15
1、市场估值
截至2022年5月13日，沪深300指数股债收益差为8.40%，接近+2倍标准差，从中长期角度来看具备较高投资价值。中证500指数股债收益差为5.16%，接近+2倍标准差，较前期虽有明显回落，但仍处于历史高位，具备较高投资价值。
截至2022年5月13日，主要指数中，上证50、沪深300、中证500、创业板指PE（TTM）分别为9.64倍、11.90倍、19.39倍和47.17倍，分别位于历史32.04%、35.71%、4.96%和35.29%分位数。
从相对估值来看，截至2022年5月13日，创业板指相对于沪深300指数相对PE为3.96倍，位于历史40.94%分位数，相对PB为4.02倍，位于历史59.03%分位数。创业板50指数相对于上证50指数相对PE为4.12倍，位于历史24.23%分位数，相对PB为5.20倍，位于历史49.90%分位数。
2、资金流动观察
截至2022年5月12日，两市融资余额1.45万亿元，占A股流通市值比例2.39%，两融交易占比约为6.49%，相较于前期略有下降。
上周，北向资金净流出73.22亿元，今年以来累计净流出277.13亿元。上周北向资金流入较多的行业包括银行、公用事业、电子等，分别流入15.9亿元、10.5亿元、9.0亿元，与此同时，北向资金在有色金属、钢铁、食品饮料等行业分别流出31.9亿元、13.7亿元、13.4亿元。
3、行业轮动组合跟踪
根据行业轮动模型，5月份建议关注的行业为煤炭、石油石化、食品饮料、银行、电力设备、交通运输等行业。截至2022年5月13日，行业组合下跌0.01%，同期行业等权组合上涨1.76%，行业组合跑输基准。
风险提示
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