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一、城投债成交久期整体上行，成交收益率整体下行
上周城投折价成交占比上升。上周，城投债溢价成交、估值附近成交和折价成交的城投债按规模统计分别占比8.4%、58.8%和32.9%，较前一周分别减少0.77%、持平、增加0.75%。
城投债成交久期整体上行。全国31个省级行政区中，18个地区的成交量加权平均成交久期较前值上升，13个地区较前值下降。
上周，强资质区域、中等资质区域和弱资质区域的成交量加权平均成交收益率分别为3.4%、4.6%和7.5%，较前一周分别下行1.3BP、下行14BP、上行5.8BP。成交量加权平均成交久期分别为1.58年、1.6年和0.94年，较前一周分别增加0.04年、增加0.06年、减少0.02年。
二、产业债重点行业交易回顾
上周，地产债成交量361.7亿元，环比增加50.4亿元，平均成交久期1.29年，与前一周持平。估值方面，上周地产债溢价成交和折价成交的规模占比分别为9.0%和29.8%，较前一周分别增加2.7%和3.5%。上周碧桂园美元债利息逾期，成交量前五的民企地产债中，四只来自碧桂园，均呈现大幅折价。
上周，煤炭债成交量126.3亿元，环比增加23.3亿元，平均成交久期1.22年，较前一周减少0.13年。估值方面，上周煤炭债估值附近成交的占比达到88.8%。
上周，钢铁债成交量103.1亿元，环比增加21.2亿元，平均成交久期0.8年，较前一周减少0.28年。估值方面，上周钢铁债估值附近成交的占比达到96%。
三、信用债投资策略：城投下沉交易具有一定性价比
城投债方面，1年以内的短久期下沉策略具有一定性价比。在中共中央政治局会议提出“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”的背景下。地方再融资债券有望增发，以偿还地方隐性债务，从而缓和地方政府债务压力。在区域选择上，山东、湖南、江西等经济实力较强且城投债具有一定超额收益的地区性价比较高。
房地产优化政策仍有望出台，但房企基本面改善还需等待，央企和地方国企地产债仍是首选。财联社8月11日电，财联社记者获悉，证监会今日上午召集部分房企和金融机构举行线上房地产市场会议。上周碧桂园爆发负面舆情，美元债利息逾期。考虑到碧桂园属于头部民营地产
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